欧元区1月通胀率回落至2024年9月以来的低水平三门峡护角胶，进步低于欧央行2的目标水平。

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2月4日，欧盟统计局公布的数据显示，1月份年CPI为1.7，低于12月份的1.9和经济学预计的1.8。这数据发布于欧央行2026年次利率决策会议前夕，为维持当前利率水平提供了关键依据。

核心CPI同步由2.3降至2.2三门峡护角胶，服务业CPI亦放缓至3.2，显示价格压力在多个域持续缓和。欧盟21个成员国通胀走势显著分化：德国通胀率达2.1，略于市场预期；法国通胀率则意外降至0.4，创下五年来新低。

市场普遍预期，欧央行将在本次政策会议上连续五次维持2的关键利率不变，并重申其货币政策“处于良好位置”的评估。

欧央行本次或按兵不动

尽管官预测显示，在今年和明年通胀率持续低于2目标后，通胀将有望重回目标水平，政策制定者普遍认为当前应对工具是充分的，但仍有少数决策者对通胀可能长期低迷的风险表示关切。近期欧元走强或进步加剧这种担忧。

与此同时三门峡护角胶，服务业通胀持续企仍是部分官员的关注焦点。欧央行行长拉加德近期警告称，工资压力回落速度缓慢可能延缓整体通胀的下降进程。

分析指出，未来若出现地缘政风险升、欧元显著走强或通胀意外等情况，仍可能促使政策立场发生转变。整体而言，泡沫板橡塑板专用胶欧元区通胀预计将在未来两年内维持在2以下。

Lorenzo Codogno Macro Advisors创始人兼席经济学Lorenzo Codogno指出，尽管“良好位置”这表述仍可能被使用，但在全球不确定加剧、经济环境趋于脆弱的背景下，欧央行对相关措辞的运用或将趋审慎。他认为，基准情景仍是欧央行在2026年和2027年维持利率不变，启动任何政策调整的门槛均较。

下次行动或为加息

尽管通胀持续低于目标水平，多数经济学认为欧洲央行短期内调整政策的空间有限，且下步行动的向可能偏向加息而非降息。

法国巴黎银行Markets 360部门发达市场经济主管Paul Hollingsworth指出，由于潜在价格压力仍具韧，欧洲央行预计将在较长时期内维持利率稳定，任何政策行动均面临较门槛。他预计下次政策调整或为加息，时间可能在2027年三季度，届时国及基础设施等域支出增加所带来的国内价格压力将为明显。

Lorenzo Codogno同样认为三门峡护角胶，短期内政策利率存在温和下行可能，但中期来看上行风险为突出。他表示，若地缘政紧张局势加剧、欧元显著升值或通胀数据持续预期，均可能促使欧洲央行转变当前政策立场。

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